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一、建筑防水材料行业产业链分析
建筑防水材料是防止雨水、地下水、工业和民用的给排水以及空气中的湿气、蒸汽等侵入建筑物的功能性材料。建筑防水材料的应用领域十分广泛，目前主要应用领域包括房屋建筑的屋面、地下、外墙和室内；高速公路和高速铁路的桥梁、隧道；城市道路桥梁、地下管廊和地下空间等市政工程；地下铁道等交通工程；引水渠、水库、坝体、水利发电站及水处理等水利工程等。目前应用较多的防水涂料有聚氨酯、丙烯酸酯类涂料、阳离子氯丁胶乳改性沥青涂料、高分子聚合物反应型涂料等。从产品划分来看，目前建筑防水材料主要为防水卷材和防水涂料。以建筑防水行业生产型企业东方雨虹为例，其主要产品为建筑防水材料，包括防水卷材、防水涂料等。其中防水卷材主要包括SBS改性沥青防水卷材、APP改性沥青防水卷材、自粘改性沥青防水卷材、特种工程专用防水卷材和高分子防水卷材等；防水涂料主要包括丙烯酸酯防水涂料、聚氨酯及聚脲类防水涂料、聚合物水泥防水涂料等。
近年来，随着国民经济的发展和建筑业的持续增长，我国建筑防水材料行业得到了迅速发展，新材料、新工艺不断增加，生产能力显著提高，部分骨干企业的产品质量已接近或达到国际同类产品先进水平。
我国建筑防水材料产品目前主要为两大类，即：防水卷材、防水涂料，其中防水卷材包括聚合物改性沥青卷材和合成高分子卷材两个主要类别；防水涂料依照主要成分的不同，可分为溶剂型涂料和水性涂料两大类别。
目前，我国防水行业处于一个落后产能严重过剩、产业集中度低、市场竞争不规范的欠成熟阶段，呈现“大行业、小企业”的格局。目前拥有生产许可证的防水材料生产企业1,500余家，无证生产企业众多，未来随着监管措施趋于更加严格，无证及生产低质非标产品的企业生存空间会越来越小，市场竞争环境有望逐步改善。
数据来源：公开资料整理
建筑防水行业下游是房地产开发、建筑与装饰行业，包括民用住宅、商业建筑、公共建筑、工业厂房、轨道交通、地下管廊等，产品通过直销和经销商渠道销售给房地产开发公司、建筑与装修工程公司、其他建设单位等。防水行业的上游主要是化工原材料生产行业。
数据来源：公开资料整理
1、与上游行业的关联性与影响
防水行业的上游行业是化工原材料行业，特别是沥青、膜类（含隔离膜）、聚酯胎基、SBS改性剂、聚醚、乳液、基础油、石蜡、异氰酸酯等大宗化工原料商品，其价格基本跟随国际原油价格波动；相关产品市场价格透明。国内沥青市场价格与国际原油价格走势基本一致。由于上游属于充分竞争行业，企业可以通过原材料公开招标、集中采购、供应商管理等方式，控制原材料采购成本；采购规模较大、信用良好的企业，对上游厂商有一定的议价能力。
2、与下游行业的关联性与影响
建筑防水行业下游是房地产开发、建筑与装饰、房屋修缮、厂房办公高楼修建改造等行业，包括新建和既有建筑的改造、大型市政工程、企业厂房车间、办公楼屋面改造、高铁桥梁、、水利工程等，上述行业的发展状况决定着建筑节防水行业的市场需求。
虽然新冠肺炎疫情给企业复工带来一定影响，但是大部分企业对于2020年持有乐观的预期。调查数据显示，5.95%的企业表示2020年企业生产经营状况比2019年好很多，63.09%的企业表示2020年企业生产经营状况比2019年好一点或持平，仅7.14%的企业表示2020年企业生产经营状况比2019年差很多。受疫情影响，预计建筑防水行业2020年一季度营收将会明显低于上年同期，但对于全年影响程度不大，预计二、三、四季度营收应超过上年同期，全年的营收应比上年略有小幅增长。但是，疫情后由于上游原材料有巨大的涨价压力，预计2020年行业效益具有较大挑战。
二、防水材料市场发展空间巨大
2019年，建筑防水材料行业深化供给侧结构性改革，积极开展全产业链质量提升工作，产量保持增长，结构不断优化，行业经济效益增幅明显。
1、产量较快增长。受基础设施建设、翻修市场拉动，防水材料市场需求继续保持强劲。2019年全国沥青和改性沥青防水卷材产量达到18.5亿平方米，同比增长22.6%，增速比上年提高18.3个百分点。
2、经济效益提升。2019年，规模以上建筑防水材料企业653家，营业收入990.4亿元，同比增长12.2%；利润总额65.8亿元，同比增长15.4%；销售利润率6.6%，比上年增加0.2个百分点。
3、重组力度加大。建筑防水行业的快速发展受到资本关注，行业跨界兼并重组频繁。2019年，央企北新建材收购了四川蜀羊、盘锦禹王和金拇指各70%股权，上市公司三棵树收购了广州大禹70%股权，亚士创能在石家庄建设防水卷材生产线。
随着经济建设的发展，建筑业的迅速崛起，对防水材料的要求也进一步提升，带动了防水建筑材料行业的迅速发展。根据《住房城乡建设事业“十三五”规划纲要》，房地产市场继续保持平稳健康发展，住房供需基本平衡，供应结构更加合理，空间布局更加优化，居住品质明显提升，住宅建设模式转型升级。“十三五”时期，城镇新建住房面积累计达53亿平方米左右，到2020年，城镇居民人均住房建筑面积达到35平方米左右，将有力地推动着建筑防水新材料、新技术、
新工艺的开发与应用，为防水材料行业的发展提供了巨大的市场空间。
展望2020年，大型基建工程、房地产、城镇老旧小区改造仍是防水行业快速发展的引擎，预计防水材料市场需求依然旺盛，防水行业可能会有更多的兼并重组案例，央企、上市公司的进入将会重塑行业格局。全行业将在创新发展、提升价值、规范市场秩序等方面寻求突破，迈向高质量发展新阶段。
